Chevron amplió su participación en el oleoducto VMOS y suma 16.000 barriles diarios

Chevron se convirtió en el tercer mayor accionista de VMOS S.A., la empresa responsable del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur, tras elevar su participación accionaria del 10,20% al 12%, según documentos presentados ante la Comisión Nacional de Valores (CNV). De este modo, se ubica detrás de YPF, con un 29,82%, y Pluspetrol, con un 14,55%, y supera a Pan American, que posee un 10%.

Esta ampliación de capital está vinculada a la aprobación en una asamblea para aumentar la capacidad de transporte en 60.000 barriles diarios, de los cuales 44.000 corresponden a YPF y 16.000 a Chevron. Así, la capacidad contratada del oleoducto alcanzó la cifra total de diseño de 550.000 barriles diarios, que ya se encuentra completamente reservada antes de iniciar operaciones.

Respecto a los aportes de capital destinados a la finalización de la obra, existen dos acuerdos irrevocables: uno que abarca de enero a mayo de 2026 por 223 millones de dólares y otro de junio a diciembre por 282,5 millones de dólares. En este último, Chevron y su afiliada CDC comprometieron 35,2 millones de dólares, un aumento del 54,5% respecto al primero. Por su parte, YPF incrementó sus aportes de 54,6 a 87,3 millones de dólares, es decir un 59,9% más, mientras que los otros siete socios aumentaron sus contribuciones alrededor de un 10%.

En esta segunda ronda, Chevron cubre el 12,44% del total y YPF el 30,91%, ambos porcentajes superiores a su participación accionaria. El primer acuerdo de Chevron fue modificado el 11 de mayo, sin especificar detalles, en concordancia con un ajuste por la nueva capacidad contratada, de modo que los socios que ampliaron desembolsan proporcionalmente más.

Los seis socios que no participaron de la ampliación mantienen su capacidad contratada bajo contratos ship-or-pay de 15 años, con la posibilidad de extenderlos cuatro veces por cinco años, aunque su porcentaje de participación accionaria disminuyó.

El 23 de abril, Chevron aseguró la contratación adicional de 16.000 barriles diarios. Posteriormente, el 3 de junio, presentó la solicitud para adherir al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) por 13.800 millones de dólares para el bloque El Trapial, que opera y posee en su totalidad. El 23 de junio, aceptó formalmente el aporte ampliado para la obra.

Actualmente, la solicitud al RIGI está en evaluación desde hace casi 16 semanas, mientras la capacidad del oleoducto ya está contratada y se paga independientemente de su uso. En junio, El Trapial Este produjo 23.078 barriles diarios, por lo que los 16.000 barriles adicionales representan cerca del 70% de esa producción.

En un informe del 31 de julio, la directora financiera de Chevron, Eimear Bonner, confirmó una producción en Argentina de 80.000 barriles diarios, con un 75% correspondiente a petróleo, y un objetivo de triplicar esa cifra a 240.000 barriles diarios para 2035. Bonner resaltó los beneficios fiscales y de amortización acelerada que ofrece el RIGI, y aseguró que la compañía mantendrá una gestión disciplinada sin cambios inmediatos. Por su parte, el presidente de Chevron, Mike Wirth, calificó a Argentina como una cartera de shale “más chica, pero creciendo”.

En la conferencia Gastech de Bangkok, realizada el 14 de septiembre, Freeman Shaheen, presidente global de gas de Chevron, expresó perspectivas optimistas para el desarrollo de petróleo y gas en Argentina, aunque mencionó que compite por capital con Venezuela, donde la empresa invertirá más de 7.000 millones de dólares.

El consorcio VMOS emitió su primera obligación negociable en el mercado de capitales, que recibió 8.151 órdenes por un total de 236,9 millones de dólares, adjudicando 233,65 millones a una tasa fija del 6,25%, a cuatro años y con pago íntegro al vencimiento. Esto obligó al grupo a publicar el prospecto con la estructura societaria y los aportes de cada socio.

El financiamiento restante incluye un préstamo sindicado de 2.000 millones de dólares, con 1.524 millones desembolsados hasta el 21 de julio. El costo total de la obra se estima entre 2.900 y 3.200 millones de dólares, sin considerar costos financieros. La autorización para transporte solicitada a la Secretaría de Energía el 15 de octubre de 2024 seguía pendiente al 11 de septiembre.

YPF informó que a julio el avance de la obra alcanzaba aproximadamente un 80%, y que el primer petróleo se espera para comienzos de 2027. En agosto, dos monoboyas cruzaron el estrecho de Ormuz y se prevé que lleguen a Punta Colorada en octubre. Hasta que la tarifa entre en vigencia, la construcción continúa siendo financiada con aportes mensuales de los socios, entre los cuales Chevron es actualmente el tercero que más aporta, mientras El Trapial aguarda la aprobación del RIGI.

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