La escalada de tensión en Medio Oriente volvió a modificar las expectativas del mercado energético global. En ese contexto, Goldman Sachs actualizó sus previsiones para el petróleo y elevó tanto las proyecciones para fines de 2026 como los valores esperados para 2027, reflejando una mayor preocupación por posibles interrupciones en el suministro mundial.
La entidad ahora estima que el Brent podría cerrar 2026 en torno a los US$ 105 por barril, frente a los US$ 90 que proyectaba anteriormente. Para el crudo estadounidense WTI, la previsión fue ajustada de US$ 81 a US$ 94 por barril.
El banco también revisó al alza sus proyecciones para 2027. En su escenario central, espera un Brent promedio de US$ 88 por barril y un WTI de US$ 78, valores superiores a los estimados previamente pero todavía lejos de los máximos contemplados en un escenario de crisis.
La advertencia que captó la atención de la industria es otra. Goldman Sachs evaluó una hipótesis de alta tensión geopolítica en la que la producción petrolera del Golfo Pérsico permanezca varios millones de barriles diarios por debajo de los niveles normales. Bajo esas condiciones, el Brent podría alcanzar picos de US$ 140 por barril y promediar alrededor de US$ 130 durante 2027.
El riesgo está asociado principalmente a la evolución del conflicto en Medio Oriente, la seguridad de las rutas marítimas de exportación y la posibilidad de nuevos ataques contra infraestructura energética o petroleros que operan en la región. A esto se suma la persistencia de la guerra entre Rusia y Ucrania y un escenario internacional cada vez más condicionado por factores geopolíticos.
Para Argentina, el nuevo panorama llega en un momento muy diferente al de años anteriores. Gracias al crecimiento de Vaca Muerta, el país dejó de ser un importador neto de energía y pasó a consolidarse como un exportador cada vez más relevante de petróleo.
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Durante septiembre, la producción nacional alcanzó un récord de 973.700 barriles diarios, de los cuales 698.500 barriles provinieron de Vaca Muerta. La formación neuquina ya explica cerca del 72% de toda la producción argentina y se convirtió en el principal motor del crecimiento hidrocarburífero.
Ese avance también se refleja en el comercio exterior. Las exportaciones energéticas alcanzaron US$ 1.781 millones durante septiembre, con un crecimiento interanual de 89,1%, mientras que el superávit energético llegó a US$ 1.600 millones. Entre enero y septiembre, el saldo positivo acumulado del sector ascendió a US$ 9.427 millones.
En este contexto, un petróleo más caro podría incrementar los ingresos por exportaciones, mejorar la rentabilidad de los proyectos de Vaca Muerta y acelerar inversiones vinculadas a la expansión productiva y a nueva infraestructura de evacuación.
Sin embargo, el efecto no sería exclusivamente positivo. Un aumento sostenido del Brent también elevaría los costos de abastecimiento para refinadoras y podría trasladarse a los precios internos de combustibles, generando nuevas presiones sobre la inflación.
Más allá de que el escenario de US$ 140 por barril representa una hipótesis extrema y no la previsión central de Goldman Sachs, la revisión del banco confirma una tendencia que sigue de cerca la industria argentina: a medida que Vaca Muerta gana peso en la producción y las exportaciones, la evolución del precio internacional del petróleo se vuelve cada vez más determinante para los ingresos del sector energético y para el saldo de divisas del país.
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