¿Como interpretar la subasta de GNL siendo Industria?
La adjudicación de los 9 barcos de GNL no garantiza un invierno sin restricciones para la industria. El verdadero impacto dependerá de cómo se distribuya el gas entre generación eléctrica, demanda prioritaria e industrias. Analizamos los escenarios más probables del mercado, qué puede pasar con los cortes y por qué el GNL podría transformarse en un factor clave para garantizar continuidad operativa durante junio y julio.
En concreto, si finalmente Enarsa confirma los 9 barcos adjudicados a través del MEGSA, el esquema quedaría aproximadamente de la siguiente manera:
• Distribuidoras para Demanda Prioritaria: 1 barco
• Generadores Privados e Industrias: 4 barcos
• Comercializadores: 4 barcos
• Cammesa: 0 barcos (Sin posibilidad de ofertar)
Dentro del segmento “Generadores Privados e Industrias”, aunque no es información pública, el mercado interpreta que la participación industrial fue relativamente baja y que la mayor parte del volumen terminó siendo tomada por generadores eléctricos.
Con este escenario, Escobar operaría prácticamente a capacidad máxima de regasificación durante junio.
Entonces aparece la pregunta lógica de muchas industrias:
“Si trajeron todos los barcos que querían, ¿significa que no va a haber cortes para las industrias?” No necesariamente.
El hecho de haber adjudicado los 9 barcos no implica automáticamente un escenario sin restricciones industriales. El punto clave no es solamente cuántos barcos llegan, sino cómo termina utilizándose ese gas dentro del sistema.
Posibles escenarios:
ESCENARIO 1: MÁS GNL DESTINADO A GENERACIÓN ELÉCTRICA
Los 4 barcos de “Generadores + Industria” y los 4 barcos de “Comercializadores” terminan abasteciendo generación eléctrica.
En este caso, la clave pasa por determinar si los generadores reemplazan combustibles líquidos (Gas Oil y Fuel Oil) por GNL.
Si eso sucede, el sistema eléctrico consumiría más gas (GAS NACIONAL + GNL) y menos líquidos
Resultado posible:
• Menos gas disponible para las industrias y posibilidad concreta de restricciones industriales ante temperaturas normales para junio.
ESCENARIO 2: LOS GENERADORES MANTIENEN EL USO DE LÍQUIDOS
Los generadores eléctricos y Cammesa continúan utilizando niveles similares de Gas Oil y Fuel Oil respecto al año pasado, aun teniendo mayor disponibilidad de GNL. En este escenario gran parte de los costos del GNL recaen sobre el sector eléctrico.
En este escenario, parte del gas nacional quedaría liberado para abastecer demanda industrial.
Resultado posible:
• restricciones mínimas o incluso nulas
• y un mensaje muy fuerte y contradictorio hacia las industrias que compraron GNL.
Este escenario podría generar muchísimo debate hacia adelante sobre la conveniencia económica de comprar GNL preventivamente en el sector industrial.
ESCENARIO 3: EL GNL DE COMERCIALIZADORES SE DESTINA A INDUSTRIAS
Los barcos asociados a “Generadores + Industria” terminan mayormente en generación, pero los volúmenes tomados por comercializadores son ofrecidos a industrias para evitar restricciones.
En ese caso, la industria tendría básicamente dos opciones:
• aceptar cortes/restricciones o consumir combustible alternativo
• continuar operando comprando GNL spot a valores cercanos a 22 USD/MMBTU.
Este escenario implicaría la ventana estimada de 10 días para el mes de junio cubierta con GNL en el sector industrial o con paradas y con costos significativos para el sector industrial pero similares al sector eléctrico.
Entonces, ¿qué creemos que probablemente termine pasando?
Nuestra visión —y esto es 100% opinión— es que el escenario más probable sea un punto intermedio entre los extremos planteados anteriormente.
Hoy parece difícil pensar que la Demanda Prioritaria (residencial, comercios sensibles, hospitales, etc.) pueda atravesar junio con solamente 1 barco asignado. Históricamente, en escenarios de frío normal o superior a lo normal, el sistema terminó necesitando más volumen para abastecer ese segmento.
Por eso, creemos probable que parte de los barcos originalmente adjudicados a comercializadores terminen siendo redireccionados, directa o indirectamente, hacia la Demanda Prioritaria.
Si eso ocurre, el esquema podría quedar aproximadamente así:
• 1 o 2 barcos adicionales del segmento Comercializadores destinados a Prioritaria
• 1 barco eventualmente absorbido por Cammesa/generación
• y recién allí quedarían disponibles 1 o 2 barcos para abastecimiento industrial.
Ese escenario tendría varias implicancias importantes para la industria:
• dejaría una señal muy clara de que quien quiera minimizar riesgo de cortes deberá participar del esquema de compra de GNL;
• repartiría parte del costo del abastecimiento entre los distintos actores del mercado de manera equitativa
En términos prácticos, este escenario intermedio implicaría probablemente restricciones parciales para la industria, pero no un escenario extremo de cortes prolongados. En resumen podríamos estar hablando de un escenario medio de aproximadamente 4 o 5 días de restricciones durante junio para los grandes usuarios interrumpibles o firmes con ventana.
