La interrupción del tránsito de gas natural licuado (GNL) por el Estrecho de Ormuz amenaza con reducir la oferta mundial durante el invierno boreal 2026-2027 y altera el equilibrio del mercado internacional. El cierre parcial de la vía marítima más crítica para las exportaciones del Golfo vuelve a colocar a Vaca Muerta en el radar de los compradores, aunque su potencial exportador dependerá de infraestructura, costos y capacidad de producción.
Según el informe Global LNG market preview – winter 2026-27, elaborado por Argus Media, si el tránsito no se normaliza, la oferta global podría caer a 215 millones de toneladas entre octubre y marzo, frente a los 232 millones del invierno anterior. El escenario más restrictivo contempla que la interrupción de embarques desde el Golfo se mantenga, con algunos cargamentos que podrían salir mediante acuerdos puntuales o tránsitos no declarados.
Para la Argentina, un mercado internacional más ajustado podría mejorar las oportunidades comerciales del gas de Vaca Muerta. Sin embargo, la posibilidad de capturar esa demanda dependerá de la capacidad de incrementar la producción, ampliar la infraestructura de transporte y desarrollar instalaciones de exportación, además de competir en costos con otros proveedores globales.
El riesgo de una menor oferta coincide con un nivel de almacenamiento europeo inferior al promedio reciente. Al 22 de septiembre, los depósitos de gas de la Unión Europea contenían 795 TWh, unos 159 TWh por debajo del promedio de los últimos tres años y equivalentes a cerca del 70% de su capacidad.
Si las extracciones replicaran las de la temporada más fría de los últimos cinco años, las reservas podrían caer a 115 TWh al 1° de abril, apenas el 10% de la capacidad. En un invierno más templado, comparable al de 2022-2023, los depósitos terminarían en torno de 392 TWh.
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El informe también contempla un escenario de recuperación parcial. Si se alcanzara un acuerdo a comienzos de diciembre, la oferta mundial de GNL podría llegar a 231 millones de toneladas durante el período octubre-marzo, casi al nivel del invierno anterior.
La evolución del mercado dependerá en buena medida de la capacidad de Qatar para recuperar sus exportaciones. Aunque QatarEnergy sostuvo que los embarques podrían normalizarse pocas semanas después de una eventual reapertura de Ormuz, dos trenes de licuefacción —con capacidad conjunta de 12,8 millones de toneladas anuales— sufrieron daños en marzo y requerirían tres años de reparación. Esa limitación podría demorar la recuperación plena de la oferta incluso si se reanudara el tránsito marítimo.
En paralelo, China podría moderar sus compras spot por el crecimiento más lento del consumo, el aumento de la producción local y la futura ampliación del suministro de gas ruso por gasoducto. En contraste, el sudeste asiático podría elevar su consumo hasta 12,5 millones de toneladas durante el invierno boreal, según las estimaciones de Argus.
Para Vaca Muerta, el escenario plantea una oportunidad potencial, no una garantía. La evolución de la crisis, los precios internacionales y la capacidad argentina para entregar volúmenes competitivos serán determinantes para transformar una eventual escasez global en nuevos negocios para el sector gasífero local.
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