El megaproyecto Vaca Muerta Sur (VMOS), que construyen ocho de las principales petroleras del país, avanza hacia su tramo final y prepara su primera emisión de deuda en el mercado local. La compañía proyecta colocar una Obligación Negociable (ON) por USD 150 millones, ampliable hasta USD 200 millones, como parte de la estructura financiera de una obra valuada en USD 3.300 millones.

La iniciativa conectará la formación neuquina con una nueva terminal de exportación sobre el Golfo San Matías, en Río Negro, y ya alcanzó un avance físico del 80% y económico del 68%. El oleoducto de casi 600 kilómetros permitirá multiplicar la capacidad de exportación de crudo argentino.

Según la presentación a inversores, el bono tendrá un plazo de 4 años, amortización íntegra al vencimiento y pagos de intereses semestrales. Estará denominado en dólares MEP, con tasa fija a definir en la licitación, y cuenta con calificación AAA de FIX. El monto mínimo de suscripción será de USD 100. La empresa realizará un roadshow la próxima semana.

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La colocación local es sólo una parte de la estructura financiera. VMOS prevé cubrir aproximadamente USD 2.000 millones con deuda internacional, USD 1.000 millones mediante aportes de accionistas y otros USD 300 millones con deuda local o préstamos bancarios. A agosto, ya se habían desembolsado USD 1.628 millones de la línea internacional y los accionistas habían aportado USD 698 millones.

Del costo total, alrededor de USD 2.977 millones corresponden directamente a inversiones de capital: USD 1.510 millones para el oleoducto y USD 1.466 millones para las terminales. El resto se destinará al pago de intereses durante la construcción, impuestos y una reserva de caja.

VMOS está integrado por YPF, Pluspetrol, Pan American Energy, Vista, Pampa Energía, Chevron, Shell y Tecpetrol. Se espera que el proyecto inicie operaciones en el primer semestre de 2027 con una capacidad inicial de 180.000 barriles diarios, que escalará a 390.000 b/d y luego a 550.000 b/d hacia fines de 2027.

La presentación revela además que la sociedad ya contempla una ampliación posterior que llevaría la capacidad hasta 700.000 b/d en 2029, consolidando a la Argentina como exportador relevante de crudo.

Con esta emisión, VMOS busca diversificar sus fuentes de financiamiento y sumar al mercado local a un proyecto que redefine la infraestructura energética del país.

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