Reconfiguración en Vaca Muerta: Shell evalúa la venta de sus activos de Shale en Argentina

En un movimiento que marca un cambio de ciclo para los operadores internacionales en la Cuenca Neuquina de Vaca Muerta, la multinacional Shell ha iniciado una revisión estratégica integral de sus operaciones en Argentina. Según reveló la agencia Reuters el pasado jueves 22 de enero, la compañía anglo-neerlandesa está considerando la venta, total o parcial, de sus participaciones en los bloques que opera en Vaca Muerta, una decisión alineada con su actual política global de optimización de portafolio.

1. El alcance de la revisión estratégica

De acuerdo con fuentes directas consultadas por Reuters, Shell ya ha entablado contactos con potenciales compradores para “testear” el interés del mercado por su cartera de activos no convencionales. Aunque la empresa ha mantenido una postura de “no realizar comentarios” ante las consultas de la prensa, el proceso de evaluación ya estaría en marcha, buscando capitalizar activos que hoy presentan economías sólidas, con puntos de equilibrio (break-even) estimados por debajo de los USD 50 por barril Brent.

2. El antecedente directo: La salida del proyecto GNL

Esta evaluación de salida no es un hecho aislado. Se produce pocas semanas después de que Shell confirmara su retiro del proyecto Argentina LNG, la iniciativa de exportación de gas natural licuado liderada por YPF. Al bajarse formalmente de la fase inicial de licuefacción a fines de diciembre de 2025, la sinergia logística que la compañía proyectaba para su gas de Vaca Muerta se vio reducida, lo que aceleró la revisión de la rentabilidad de sus bloques de producción.

3. Estrategia Global: “Valor sobre Volumen”

La posible desinversión en Argentina responde al mandato de su CEO global, Wael Sawan, quien desde 2023 impulsa una agresiva estrategia para mejorar el rendimiento financiero de la firma. Bajo esta premisa, Shell está desprendiéndose de activos en diversas regiones (como ocurrió recientemente en Siria y Canadá) para concentrar su capital en proyectos con retornos más inmediatos y menor exposición al riesgo, priorizando la rentabilidad sobre la expansión territorial masiva.

Visión Runrún Energético:

La posible salida de Shell, uno de los primeros impulsores de Vaca Muerta en 2012, debe leerse como un proceso de maduración del mercado local. Con una producción récord en la cuenca y costos operativos en mínimos históricos, los activos de Shell son hoy “piezas de deseo” para operadoras regionales y nuevos jugadores que buscan escala inmediata. Si se concreta la venta, no será por falta de potencial en el subsuelo argentino, sino por un reordenamiento de prioridades en los balances de Londres. La vacante que deje Shell definirá el mapa de inversiones del sector para el resto de 2026.

Por Redacción Runrún Energético (Con información de Reuters)

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