El Gobierno Nacional publicó el decreto 1107/2026 para activar la venta de las acciones del Estado en las Centrales Termoeléctricas Manuel Belgrano y José de San Martín.

Estos activos son controlados por el Estado a través de ENARSA, que cuenta con una participación del 65,01 % en la CT Belgrano y del 68,83 % en la CT San Martín. El Gobierno habilita la venta de estas participaciones y que las centrales sean gestionadas por el sector privado.

La medida da cumplimiento a lo dispuesto por la denominada Ley Bases y la privatización de las centrales se realizará a través de una licitación junto a la Agencia de Transformación de Empresas Públicas.

Este decreto, además, habilita al Gobierno a avanzar con la privatización de la Central Termoeléctrica Guillermo Brown, una vez concluido el proceso administrativo de finalización de su fideicomiso, señaló la Secretaría de Energía.

“Con la privatización de estas centrales, el Gobierno Nacional busca avanzar con el retiro del Estado en materia energética y permitir que el sector privado, con capacidad de inversión y experiencia, asuma la gestión de actividades allí donde es más eficiente”, argumentó Energía.

Antecedentes

A manera de antecedentes, en los considerandos del Decreto 1107/26 se hace referencia a que, por la Resolución 712/04 de la Secretaría de Energía entonces dependiente del ex-Ministerio de Planificación Federal se creó el “Fondo para las Inversiones que permitan incrementar la oferta de Energía Eléctrica en el Mercado Eléctrico Mayorista (MEM)” (FONINVEMEM).

También se indica que, por la Resolución 1427/04 de la S.E., se convocó a todos los Agentes Privados Acreedores del MEM con liquidaciones de Venta con fecha de Vencimiento a definir, a manifestar formalmente su decisión de participar en la conformación del referido Fondo (FONINVEMEM).

Luego, por la Resolución 1193/05 de la S.E. se estableció el compromiso por parte de los Generadores para la construcción de DOS (2) centrales de tipo Ciclo Combinado de, al menos, 800 MW) cada una.

Los Agentes Privados Acreedores del MEM manifestaron formalmente su decisión de gestionar la construcción, operación y mantenimiento de las referidas centrales y acordaron la conformación de DOS (2) Sociedades Generadoras para que cada una de ellas asumiera la responsabilidad por la gestión de compra del equipamiento, la construcción, la operación y el mantenimiento de cada una de las Centrales a ser instaladas, cuyos activos les serían transferidos sin cargo una vez concluido el Contrato de Abastecimiento a suscribirse con la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA).

En diciembre de 2005 se constituyeron las sociedades TERMOELÉCTRICA MANUEL BELGRANO S.A. y TERMOELÉCTRICA JOSÉ DE SAN MARTÍN S.A., cuyos estatutos sociales se consideraron adecuados a la normativa aplicable al “FONINVEMEM.

A fin de administrar y asegurar la financiación de ambas Centrales de Ciclo Combinado hasta su habilitación comercial, así como el repago de las inversiones mediante los respectivos contratos de abastecimiento a suscribirse con la CAMMESA, en abril de 2006 se celebraron los Contratos de Fideicomiso denominados “Central Termoeléctrica Manuel Belgrano” (Fideicomiso TMB) y “Central Termoeléctrica Timbúes” (Fideicomiso TSM).

Mediante el Decreto 389/21 se asignaron a la entonces Integración Energética Argentina S.A. (IEASA), actualmente ENARSA, empresa del Sector Público Nacional, las acciones de titularidad del Estado Nacional en las sociedades generadoras Termoeléctrica Manuel Belgrano S.A. y Termoeléctrica José de San Martín S.A., correspondientes a los fideicomisos citados.

Las referidas acciones fueron suscriptas previamente por la S.E. en marzo de 2021, por una cantidad de 4.601.324 acciones – representativas del 65,01 % del capital accionario- en el caso de la primera sociedad, y de 4.871.709 acciones -representativas del 68,83 % del capital accionario en el caso de la segunda sociedad; permaneciendo el capital accionario restante bajo la titularidad de los agentes generadores del MEM que adhirieron al FONINVEMEM.

En junio de 2026 se celebraron los Convenios de Extinción y Transferencia de los Fideicomisos “Central Termoeléctrica Manuel Belgrano” (Fideicomiso TMB) y “Central Termoeléctrica Timbúes” (Fideicomiso TSM), iniciándose el proceso de transferencia de los activos fideicomitidos a las respectivas fideicomisarias Termoeléctrica Manuel Belgrano y Termoeléctrica José de San Martín.

Asimismo, en abril de 2011 se celebró el Contrato de Fideicomiso “Central Termoeléctrica Guillermo Brown” (Fideicomiso CTGB) para la construcción, operación y mantenimiento de la Central homónima, hasta el repago de las inversiones necesarias para su entrada en operación comercial.

En julio de 2012 se estableció que la participación accionaria del Estado Nacional en CTGB SA se efectivizará y será ejercida por ENARSA una vez liquidado el Fideicomiso Central Termoeléctrica Guillermo Brown.

Asimismo, se dispuso que la participación accionaria de ENARSA en la CTGB S.A. sería determinada en función de los aportes realizados por el Estado Nacional para la construcción de la central, estableciéndose que dicha participación no podría ser inferior al 70 % del capital accionario.

A fin de instrumentar la participación accionaria del Estado Nacional, en abril de 2026 se celebró una “Adenda al Contrato de Fideicomiso Central Termoeléctrica” suscripta por CAMMESA, el Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE S.A.), la S.E., CTGB S.A. y AES Argentina Generación S.A.

Por la Ley Bases (27.742) se declaró sujeta a privatización, entre otras, a ENARSA, y en el marco de dicha declaración, el Ministerio de Economía elevó al Poder Ejecutivo Nacional un informe con la propuesta del procedimiento y la modalidad para hacer efectiva la referida privatización, consistente en la separación de las actividades y bienes de cada unidad de negocio y en su implementación por etapas, “a fin de garantizar la continuidad de la prestación de los servicios y de la ejecución de las obras en curso, a cargo de ENARSA”.

Así, mediante el Decreto 286/25 se autorizó la venta de las acciones de Compañía Inversora en Transmisión Electrica CITELEC S.A. de titularidad de ENARSA, mediante un concurso público con base, nacional e internacional, en los términos de la Ley 23.696/89 (de Refoma del Estado – antecedente de la Ley Bases).

Ahora, el ministerio de Economía avanza con la venta de acciones correspondientes a ENARSA en las Centrales Termoeléctricas Belgrano, San Martín y Brown. En cuanto a la CT Guillermo Brown, el Fideicomiso CTGB expirará el 30 de septiembre de 2026, “en aras de avanzar hacia los objetivos de la privatización autorizada por el Decreto 286/25”.

En estas privatizaciones, la modalidad y el procedimiento no prevén la aplicación de un Programa de Propiedad Participada.
En los pliegos que regirán los procedimientos de selección a convocarse para la venta de las acciones de éstas sociedades se deberán resguardar los derechos de preferencia conferidos a los demás accionistas en los estatutos sociales de TMB S.A., TSM S.A.) y CTGB S.A..