La referencia para entregas en agosto en el noreste asiático alcanzó los US$ 18,00/MMBtu, su valor más alto en un mes. El recrudecimiento del conflicto entre Estados Unidos e Irán elevó la prima de riesgo sobre los cargamentos provenientes del Golfo, mientras Europa enfrenta el desafío de completar sus reservas antes del invierno.

Los precios spot del gas natural licuado (GNL) en Asia registraron su tercera suba semanal consecutiva y alcanzaron el nivel más alto del último mes, en un mercado que volvió a incorporar una fuerte prima geopolítica tras la nueva escalada militar en el estrecho de Ormuz.

Según el relevamiento semanal de Reuters, el precio promedio del GNL para entrega en agosto en el noreste de Asia se ubicó en US$ 18,00 por MMBtu, frente a los US$ 16,40/MMBtu de la semana anterior, lo que representa un incremento semanal de 9,8%.

La recuperación de los precios responde principalmente al deterioro de la seguridad marítima en el Golfo Pérsico, luego de nuevos ataques contra embarcaciones comerciales y de la intensificación de las acciones militares entre Estados Unidos e Irán. El mercado comenzó a descontar un mayor riesgo sobre la continuidad de los flujos energéticos provenientes de Medio Oriente, particularmente desde Qatar, principal exportador mundial de GNL, cuyos cargamentos dependen exclusivamente del tránsito por el estrecho de Ormuz.

Ormuz vuelve a convertirse en el principal factor de riesgo

El estrecho de Ormuz canaliza alrededor de una quinta parte del comercio marítimo mundial de petróleo y una porción significativa del comercio global de GNL, por lo que cualquier interrupción tiene impacto inmediato sobre las expectativas de oferta.

De acuerdo con analistas de Kpler, los ataques contra buques comerciales, los daños sufridos por el metanero qatarí Al Rekayyat y la posterior respuesta militar estadounidense elevaron sensiblemente la prima de riesgo incorporada en los precios del GNL. Aunque algunos buques continuaron transitando la zona durante los últimos días, el mercado mantiene una elevada percepción de riesgo respecto de nuevas interrupciones.

Las últimas señales del mercado marítimo refuerzan esa cautela. Datos recientes muestran una fuerte reducción del tránsito de buques metaneros por Ormuz desde el fin de semana, reflejando el deterioro de las condiciones de seguridad para la navegación.

China sostiene la demanda, mientras Japón y Corea moderan las compras

El componente geopolítico coincidió con un repunte estacional de la demanda asiática.

China continúa reponiendo inventarios para afrontar el pico de consumo eléctrico del verano boreal, impulsado por las altas temperaturas y una mayor utilización de centrales térmicas a gas. Sin embargo, el avance de los precios encontró un límite en los elevados niveles de almacenamiento existentes en Japón y la cautela de Corea del Sur en el mercado spot.

Además, numerosos compradores asiáticos ya aseguraron buena parte de sus necesidades para agosto y septiembre, reduciendo la presión inmediata por competir con Europa por cargamentos adicionales. En paralelo, las importaciones asiáticas de GNL muestran una recuperación durante julio, impulsadas principalmente por China, que vuelve a incrementar significativamente sus compras tras la caída registrada durante el segundo trimestre.

Europa mantiene la presión para asegurar el abastecimiento invernal

Mientras Asia incorpora una prima geopolítica, Europa enfrenta un desafío diferente: completar sus reservas antes del invierno.

Las evaluaciones para cargamentos entregados en agosto en el noroeste europeo permanecen en torno de US$ 16,6/MMBtu, apenas por debajo de la referencia del hub TTF, reflejando un mercado que continúa altamente competitivo.

Los analistas advierten que una eventual interrupción prolongada del suministro desde Oriente Medio coincidiría con el inicio de la temporada de mantenimiento de la infraestructura gasífera de Noruega, principal proveedor europeo por gasoducto.

En ese contexto, Europa podría verse obligada a sostener precios suficientemente elevados para atraer cargamentos del Atlántico y evitar que sean desviados hacia Asia.

Las reservas europeas se ubican actualmente alrededor del 51% de su capacidad, un nivel que todavía genera preocupación entre operadores por el ritmo de reposición previo al invierno boreal.

Mercado de fletes: el Atlántico se fortalece

Las tensiones geopolíticas también comenzaron a reflejarse en el mercado de transporte marítimo.

Las tarifas para buques metaneros en la cuenca atlántica aumentaron hasta US$ 97.500 diarios, mientras que en el Pacífico retrocedieron hasta US$ 70.250 por día, evidenciando diferencias en la disponibilidad de embarcaciones y en las oportunidades de arbitraje entre Estados Unidos, Europa y Asia.

Actualmente, el arbitraje favorece el envío de cargamentos estadounidenses hacia Europa cuando las exportaciones deben rodear África por el cabo de Buena Esperanza, debido al mayor costo logístico asociado con esa ruta. En cambio, los embarques que pueden utilizar el Canal de Panamá mantienen una mayor competitividad para abastecer al noreste asiático.

Impacto potencial para la Argentina

Para el mercado argentino, la suba del GNL constituye una señal relevante en momentos en que el país continúa dependiendo parcialmente de importaciones durante el invierno para complementar la oferta doméstica.

Aunque el desarrollo de Vaca Muerta y la expansión de la infraestructura de transporte redujeron significativamente la necesidad de importar gas respecto de años anteriores, los movimientos del mercado spot internacional siguen siendo una referencia para la valuación de cargamentos y para las estrategias comerciales de abastecimiento.

Si las tensiones en Ormuz persisten o derivan en interrupciones efectivas del tránsito marítimo, el mercado global de GNL podría enfrentar una nueva etapa de mayor volatilidad, con consecuencias tanto sobre los precios internacionales como sobre la competencia entre Asia y Europa por los cargamentos disponibles. La evolución del conflicto en Medio Oriente continuará siendo, en las próximas semanas, el principal determinante del equilibrio del mercado mundial de gas natural licuado.