Adquisición de un activo maduro de gran escala, con infraestructura existente y potencial de producción por décadas

Operación bajo el nuevo marco CPP en Venezuela, que se espera contribuya significativamente a la reactivación del sector energético

El Grupo Gilinski se convertirá en el accionista controlante, con incremento inmediato de valor y opcionalidad para los accionistas de GeoPark

GeoPark Limited (“GeoPark” o la “Compañía”) (NYSE: GPRK), compañía independiente líder en energía con más de 20 años de operaciones exitosas en América Latina, anuncia su entrada estratégica en Venezuela a través del bloque Bare, un activo de gran escala productor de petróleo pesado ubicado en la Faja Petrolífera del Orinoco, una de las mayores acumulaciones de hidrocarburos del mundo.

Bare representa una oportunidad de redesarrollo a gran escala, con un largo historial operacional, respaldada por producción existente, infraestructura instalada y un considerable potencial de recobro remanente que puede incrementar significativamente la creación de valor de largo plazo de GeoPark. La Compañía considera que el redesarrollo de Bare puede contribuir a la reactivación del sector energético de Venezuela y a esfuerzos más amplios de reconstrucción económica. Mediante una mayor inversión, la aceleración de la producción, la rehabilitación de infraestructura y el crecimiento de las reservas de largo plazo, GeoPark espera demostrar un compromiso de largo plazo con Venezuela.

La oportunidad de Bare fue liderada por el Grupo Gilinski, cuya presencia estratégica en Venezuela fue fundamental para asegurar un marco contractual de 25 años mediante un Contrato de Participación Productiva (“CPP”) con PDVSA Petróleo S.A. (“PPSA”). La transacción se financió con acciones de GeoPark para preservar su solidez financiera y su posición de caja, y se espera que dé lugar a que el Grupo Gilinski adquiera indirectamente el control de GeoPark. El Directorio considera que los términos generan una creación de valor inmediato y material para los accionistas de GeoPark: las acciones de GeoPark se emitirán al Grupo Gilinski con una prima y un mecanismo de oferta pública de adquisición brindará a los accionistas una oportunidad de liquidez. La transacción también permitirá a GeoPark ingresar al mercado venezolano.

Entrada estratégica a un activo maduro emblemático

La oportunidad de Bare representa un paso transformacional en la estrategia regional de largo plazo de GeoPark, junto con sus posiciones clave existentes en Colombia y Argentina, al ofrecer una exposición temprana a Venezuela en un momento de renovado impulso del sector petrolero del país. Se espera que la incorporación de Bare y la mayor producción de Vaca Muerta en Argentina incrementen potencialmente la producción de GeoPark a 75–85 kboepd para 2030, aproximadamente 2,7 veces los niveles actuales de producción.

Los principales atributos del activo incluyen:

  • Aproximadamente 15,7 mil millones de barriles de petróleo original in situ (“OOIP”).
  • Más de 700 millones de barriles de producción histórica acumulada, que alcanzó niveles superiores a 100.000 bopd.
  • Aproximadamente 1.100 pozos existentes.
  • Producción bruta actual de aproximadamente 11.000 bopd, con un potencial máximo de 85.000–95.000 bopd.
  • Más de 10 años de producción potencial en plateau de 55.000–62.000 bopd netos para GeoPark.
  • El plan de redesarrollo acordado bajo el CPP contempla una producción neta acumulada de aproximadamente 400 millones de barriles para GeoPark, incrementando el factor de recobro del campo de 4–5% a un rango de 8–9%, con un importante potencial de producción remanente aún por capturar.

GeoPark aporta a Bare una combinación distintiva de trayectoria operacional en crudo pesado en entornos complejos, profundo conocimiento técnico en cuencas maduras de América Latina, talento existente con experiencia relevante en Venezuela y una trayectoria probada de asignación disciplinada de capital. El inventario de pozos existente y la infraestructura instalada del activo, junto con el amplio conocimiento de yacimientos de GeoPark, proporcionan la base para un enfoque de redesarrollo por fases. Los supuestos técnicos de GeoPark han sido validados a través de varias visitas de campo y relacionamiento directo con PPSA, lo que proporciona una base sólida para el plan de redesarrollo.

Las posibles fuentes de valor adicional incluyen:

  • Aceleración de las tasas de recobro del campo por encima de los supuestos del caso base si mejora el entorno operacional de Venezuela.
  • Revaloración al alza del riesgo país de Venezuela si la reactivación del sector energético cobra impulso, con un impacto positivo en la inversión.
  • Incorporación de recursos adicionales al caso base evaluado de manera independiente, dado el considerable OOIP no desarrollado y el bajo factor de recobro actual de aproximadamente 4–5%.

GeoPark considera que la oportunidad en Venezuela complementa su estrategia regional de largo plazo al añadir reservas de gran escala y larga duración, crecimiento significativo de la producción y mayor generación de EBITDA, a sus plataformas existentes en Colombia y Argentina.

Marco contractual del CPP

El marco contractual CPP es la estructura mediante la cual se avanzará en el redesarrollo de Bare con PPSA, de conformidad con el marco establecido por la Ley Orgánica de Hidrocarburos de Venezuela1 y su reglamentación recientemente emitida. Bajo el CPP, GeoPark, como operador, financiará el 100% de las inversiones de capital contempladas en los programas de trabajo aprobados y tendrá una participación económica neta del 65%. El operador cuenta con derechos para comercializar y monetizar directamente los hidrocarburos, acceder a infraestructura crítica, así como con disposiciones de control operativo, mecanismos de reequilibrio económico y protecciones de compensación diseñadas para mitigar interrupciones operativas.

La fecha de entrada en vigencia del CPP está sujeta a las aprobaciones, autorizaciones, requisitos regulatorios y requisitos de cumplimiento relacionados con sanciones aplicables (plazo máximo estimado de 120 días).

GeoPark tiene acceso a aproximadamente US$700 millones de liquidez y a fuentes de financiamiento comprometidas o negociadas, incluidos aproximadamente US$310 millones de efectivo disponible, lo que proporciona una base sólida para respaldar el desarrollo progresivo y el perfil de inversión de la oportunidad de Bare, junto con las actividades de crecimiento en curso en Colombia y Vaca Muerta.

Estructura de la transacción, valoración y cambio de control

Los términos de intercambio entre GeoPark y el Grupo Gilinski incorporan el riesgo país específico de Venezuela, supuestos conservadores de redesarrollo y el potencial de valor de largo plazo del activo. La transacción está estructurada para proporcionar a los accionistas de GeoPark un incremento inmediato de valor, al tiempo que preserva la exposición al potencial alcista de largo plazo.

La estructura de la transacción incluye una participación inicial de GeoPark del 5% en la sociedad holding del CPP (“CPP Holdco2”), seguida por la adquisición de la participación restante del 95% en CPP Holdco a cambio de una contraprestación base de 42,1 millones de acciones de GeoPark emitidas a una entidad del Grupo Gilinski (sujeta a un mecanismo de ajuste al alza vinculado a posibles mejoras en las condiciones contractuales del proyecto antes del cierre, como se describe más adelante). GeoPark está adquiriendo la participación del 95% del Grupo Gilinski en CPP Holdco, mediante la emisión de acciones a US$12,22 por acción, lo que implica una prima del 26% frente al precio de referencia VWAP de 30 días de la Compañía de US$9,673. Los términos de intercambio acordados, incluida la prima de emisión de acciones, representan aproximadamente US$160 millones, equivalentes a US$1,5 por acción de incremento inmediato de valor para los accionistas de GeoPark.

El precio implícito de emisión de US$12,22 por acción proporciona un reconocimiento inmediato de valor para los accionistas y representa primas de aproximadamente 26%, 23% y 25% frente al VWAP de 30 días3, al VWAP de 60 días3 y al VWAP de 90 días3, respectivamente. Además, la transacción se compara favorablemente con importantes referentes de transacciones de M&A en Colombia y la región recientes, con métricas de valoración implícitas de 4,1x EV/EBITDA y US$40,3 mil por barril de producción4.

Una vez completada la emisión de acciones, se espera que el Grupo Gilinski sea titular de aproximadamente el 56,3% de las acciones ordinarias en circulación de GeoPark, convirtiéndose en el accionista controlante de la Compañía. Los términos de intercambio incluyen un mecanismo de ajuste vinculado a posibles mejoras en las condiciones contractuales del proyecto antes del cierre, conforme al cual el Grupo Gilinski podría recibir hasta aproximadamente 5,4 millones de acciones adicionales de GeoPark, lo que podría incrementar su porcentaje de participación hasta aproximadamente el 58,4%.

La estructura acordada también incluye un mecanismo de oferta pública de adquisición que será lanzado por el Grupo Gilinski, brindando una alternativa de liquidez a los accionistas que prefieran no participar en la próxima fase de crecimiento de GeoPark. Se espera que la oferta pública de adquisición se realice a US$12,22 por acción, por un monto total de US$100 millones, lo que implica un pago prorrateado equivalente a US$2,1 por acción a los accionistas de GeoPark5.

La transacción fue aprobada por el Directorio de GeoPark. Gabriel Gilinski, Dorita Gilinski y Camilo Martínez, directores nominados por el Grupo Gilinski, fueron apartados en las deliberaciones y el proceso de aprobación del Directorio, no recibieron materiales del Directorio relacionados con la transacción y no participaron en la votación. El Directorio consideró el cambio de control esperado en el contexto de la escala, la calidad y la relevancia estratégica de la oportunidad de Bare, el marco de valoración evaluado de manera independiente y los términos generales negociados para los accionistas de GeoPark.

Desde la perspectiva de gobierno corporativo, GeoPark continuará operando como una compañía listada en la NYSE, con un Directorio de mayoría independiente, así como con las estructuras de comités aplicables y protecciones para transacciones con partes relacionadas.

Los términos de la transacción fueron revisados mediante un proceso independiente de valoración y opinión de razonabilidad financiera. BTG Pactual actuó como asesor financiero exclusivo de GeoPark y emitió una opinión de razonabilidad financiera; PwC actuó como asesor tributario de GeoPark; y Cleary Gottlieb y Baker McKenzie actuaron como asesores legales de GeoPark.

Métricas clave de la transacción e información proforma

Brent de US$70–80/bbl 2027E 2028E 2029–2030E
Producción bruta del bloque Bare (bopd) 18.000 – 20.000 31.000 – 33.000 44.000 – 56.000
Producción neta del bloque Bare (bopd) 8.000 – 10.000 20.000 – 22.000 28.000 – 37.000
EBITDA Ajustado neto del bloque Bare (US$ millones)6 40 – 70 220 – 310 400 – 630
Producción neta proforma de GeoPark (boepd) 40.000 – 44.000 64.000 – 68.000 70.000 – 83.000
EBITDA Ajustado proforma de GeoPark (US$ millones) 380 – 460 735 – 920 925 – 1.300
Inversiones de capital proforma de GeoPark (US$ millones) 325 – 365 435 – 485 335 – 395
Deuda neta/EBITDA proforma de GeoPark (x) 1,2 – 1,6 0,5 – 0,9 0,0 – 0,5

Múltiplos de la oferta

Período inicial de aumento de producción (prom. 2027–2029) Ciclo de vida completo (prom. 2030–2051) Múltiplos de cotización de GeoPark7
Valor de la oferta / EBITDA8 2,1x 0,7x 3,5x
Valor de la oferta / barril fluyente US$27,8 mil/bbl US$11,7 mil/bbl US$34,7 mil/bbl
Múltiplos implícitos de GeoPark7 US$12,22/acción Precio spot
EV / EBITDA 4,1x 3,5x
EV / Reservas 1P US$16,5/bbl US$14,2/bbl
EV / Reservas 2P US$9,4/bbl US$8,1/bbl
EV / barril fluyente US$40,3 mil/bbl US$34,7 mil/bbl

Comentario del Grupo Gilinski

Jaime Gilinski, presidente del Grupo Gilinski, señaló: “Creemos en el potencial de Venezuela y en la capacidad de GeoPark para desarrollar Bare de manera responsable. Nos enorgullece acompañar el crecimiento de la Compañía en el país”.

Comentario del CEO de GeoPark

Felipe Bayon, CEO de GeoPark, señaló: “La reactivación del sector energético de Venezuela representa una de las oportunidades industriales más relevantes de América Latina. El bloque Bare ofrece una escala masiva, infraestructura existente, historial de producción y un importante potencial de redesarrollo en una de las mayores cuencas de hidrocarburos del mundo. GeoPark está bien posicionada para llevar adelante esta oportunidad de manera responsable, combinando experticia en activos maduros, experiencia operacional regional y disciplina de capital. Agradecemos la confianza que han depositado en nosotros nuestras contrapartes venezolanas y esperamos crear valor sostenible de largo plazo para Venezuela, nuestros socios y las comunidades locales donde operaremos. Consideramos que la transacción fortalece aún más las perspectivas de crecimiento de largo plazo de GeoPark, renueva el portafolio con métricas de valoración atractivas y genera un valor significativo para los accionistas, al tiempo que ofrece opcionalidad de liquidez en la medida en la que el Grupo Gilinski se convierte en el accionista controlante de la Compañía”.

Información sobre la conferencia telefónica

GeoPark realizará una conferencia telefónica el martes 8 de septiembre de 2026 a las 9:00 a. m. (hora de verano del Este) para comentar sobre la transacción y su racional estratégico.

Para escuchar la conferencia, los participantes pueden acceder a la transmisión web disponible en la sección Invierta con Nosotros del sitio web de la Compañía, en www.geo-park.com, o hacer clic en el siguiente enlace: https://events.q4inc.com/attendee/645462449

Las partes interesadas podrán participar en la conferencia telefónica llamando a los números que se indican a continuación: