El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, anunció este viernes ante inversores un plan de inversión para 2026 que oscilará entre los US$5.500 y US$5.800 millones, tras la presentación de resultados. La hoja de ruta financiera busca capitalizar la eficiencia operativa en Vaca Muerta para alcanzar una producción proyectada de 215.000 barriles diarios, lo que supone duplicar los niveles registrados al inicio de la década y consolidar un EBITDA ajustado récord de hasta u$s6.200 millones.
«Casi el 70% de este fondo se destinará a nuestra operación de shale. Nuestro objetivo es una producción de aproximadamente 215.000 barriles diarios. Esto representa más del doble de la producción disponible en el período 2020. Además, se espera que la tasa de salida anual se sitúe en torno a los 250.000 barriles diarios de petróleo«, afirmó el titular de YPF este viernes junto a Pedro Kearney. VP Finance, y Maximiliano Westen, VP Strategy, New Businesses & Controlling.
El salto productivo proyectado para el año se fundamenta en un cambio del perfil de activos de la compañía. Marín explicó que este incremento del EBITDA, que se ubica entre un 40% y 50% por encima de los niveles de 2023, se logra «a pesar de la caída de los precios internacionales» gracias a un programa de eficiencia que atraviesa todas las áreas de la petrolera.
La rentabilidad del negocio de upstream se convirtió en la prioridad de la gestión, lo que implica una retirada acelerada de los yacimientos que no ofrecen retornos de doble dígito. En este sentido, el titular de YPF fue categórico al definir el futuro inmediato de la operación en los campos maduros que históricamente formaron el núcleo de la empresa.
«Mi objetivo personal es no tener producción convencional para fin de año. Queremos ser una compañía de shale -afirmó Marín. Durante este año, el costo de extracción está bajando, no solo porque dejamos de producir convencional, sino también porque estamos mejorando la producción de shale y porque nos enfocamos mucho en la productividad. Creemos que para fin de año, la ganancia total para YPF será de siete dólares por barril».
El rol estratégico del proyecto VMOS en el crecimiento de YPF
Para sostener este crecimiento, el directivo vinculó la producción a la capacidad de transporte, destacando el rol estratégico del proyecto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS). Según el CEO, la infraestructura es el cuello de botella que la compañía comenzó a destrabar para permitir que el flujo de crudo hacia los mercados internacionales no se detenga durante el primer semestre de 2026.
«Se espera que durante el primer semestre entreguemos entre 200.000 y 210.000 barriles diarios, lo cual no representa un gran aumento», señaló al explicar que las razones se encuentran en las limitaciones de la evacuación. «Por eso YPF fue uno de los impulsores de VMOS, necesitamos más evacuación para obtener más producción. Además, tenemos muy buenos resultados en las nuevas instalaciones, como La Angostura Sur», agregó.
En términos de costos, el titular de YPF destacó que la compañía logró perforar a un valor de US$4.000 por metro, una cifra que la sitúa en la vanguardia de la industria local. Este nivel de competitividad se reforzó mediante un proceso de licitación con empresas de servicios internacionales que permitió una reducción drástica en los costos de herramientas clave.
En ese sentido, reveló que YPF avanzó en «un proceso de licitación muy competitivo con cifras que eran muy altas para las compañías de servicios petroleros. Y esperamos, después de la licitación, haber reducido el costo unitario de esas herramientas en más del 20%. Así que, durante el primer trimestre se verá una reducción en nuestro gasto de capital».
Respecto a la salud financiera, la empresa proyecta un flujo de caja libre entre neutral y ligeramente negativo para 2026. Este equilibrio se explica porque el elevado EBITDA se verá compensado por el plan de inversiones, el pago de impuestos y los aportes de capital a proyectos de infraestructura, sumado a un ratio de apalancamiento que bajará a 1.6x.
Para compensar el gasto de capital, YPF acelerará su programa de desinversiones (M&A). La venta de la distribuidora MetroGas aparece como el hito más próximo en el calendario financiero de la firma, una vez que se resuelvan las instancias administrativas con el Poder Ejecutivo nacional.
«Respecto a MetroGas, sí, ahora estamos en la etapa final, estamos terminando con el gobierno la obtención de la prórroga, no sé si será en un mes aproximadamente, y después venderemos MetroGas este año», aseguró. Esto lo coloca en una posición de flujo de caja libre neutral, suponiendo que las fusiones y adquisiciones restantes se realicen este año.
Argentina LNG y el objetivo de alcanzar la Decisión Final de Inversión
En cuanto al proyecto Argentina LNG, Marín aclaró que, si bien es el pilar del futuro exportador, el año 2026 no demandará desembolsos masivos inmediatos, sino que estará centrado en alcanzar la Decisión Final de Inversión (FID) y asegurar la estructura de financiamiento con organismos internacionales y bancos comerciales.
«En cuanto al GNL, no es una gran inversión este año. Este año nos centramos en la inversión inicial (FID) de 12 millones de toneladas anuales», garantizó Marin. Sin embargo, aseguró que «Argentina LNG emerge como una alternativa confiable, robusta y flexible a nivel mundial, con una economía excepcional y un sólido apoyo de múltiples partes interesadas».
La visión a largo plazo para el gas natural licuado incluye la participación de socios estratégicos como ENI y la plataforma ADNOC. Marín detalló que el proyecto busca una estructura de financiamiento y que ya se evalúa una expansión para sumar una tercera unidad flotante de licuefacción hacia la próxima década.
Finalmente, el presidente de la petrolera envió un mensaje de resiliencia ante la volatilidad del mercado global. Aseguró que la compañía trabajó en bajar su punto de equilibrio (break-even) para que la operación sea sustentable incluso si el precio del barril Brent sufriera una caída drástica e inesperada.
«Nos preparamos para no tener problemas con el gasto de capital este año y seguir subiendo. Seguro que está entre 40 y 45 (dólares), incluso con nuestro gran precio de equilibrio de cuarenta y cinco este año, no tenemos problema. Después de estos dos años, YPF será algo más fuerte de lo que verá en el futuro», completó.
, Ignacio Ortiz
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