El presidente Javier Milei anunció anoche que va a incrementar la presión sobre las petroleras extranjeras que pretendan iniciar la explotación hidrocarburífera en las Islas Malvinas. La reacción oficial lleva a poner el foco en el proyecto que impulsan la compañía británica Rockhopper Exploration y su par israelí Navitas Petroleum en el yacimiento offshore Sea Lion, 220 kilómetros al norte del archipiélago y a 450 metros de profundidad. Lo que sigue es un detalle con los puntos clave de ese desarrollo offshore.
1) ¿Cuándo comenzó la exploración en Sea Lion?
Rockhopper obtuvo en 2005 las licencias petrolíferas offshore de los bloques PL032 y PL033, correspondientes a una antigua área de Shell en el norte de la cuenca. Dentro del bloque PLO32 se encuentra el yacimiento Sea Lion.
El primer descubrimiento se concretó el 6 de mayo de 2010, fecha en la que Rockhopper anunció los resultados del pozo 14/10-2 en el prospecto Sea Lion. Antes de perforar, RPS Energy estimaba 170 millones de barriles recuperables y los resultados del pozo 14/10-2 elevaron esa estimación a 242 millones.
Después la firma británica realizó una campaña de evaluación: ocho pozos de exploración adicionales sobre el complejo Sea Lion, de los cuales seis registraron acumulaciones de hidrocarburos que Rockhopper clasificó como nuevos descubrimientos. Además, perforó varios pozos de evaluación en el mismo yacimiento, incluyendo los 14/10-4 y 14/10-5.
2) ¿Quiénes son los dueños de la firma británica Rockhopper?
Rockhopper es una compañía británica fundada en febrero de 2004 con el objetivo específico de explorar petróleo y gas offshore al norte de las Malvinas. La sociedad fue registrada en Companies House el 5 de octubre de 2004, inicialmente como Crude Limited. El 5 de enero de 2005 cambió su nombre a Rockhopper Exploration Limited y el 1 de marzo de ese mismo año pasó a ser una public limited company (plc). En agosto de 2005 salió a cotizar en AIM, el mercado de empresas pequeñas de la Bolsa de Londres.
Entre sus principales accionistas figuran actualmente Noked Capital con 9,16%, Exodus Management Israel con 6,03%, ION Asset Management (Israel) con 6% y SRM Global Master Fund con 4,17%.
3) ¿Qué socios tuvo Rockhopper desde que inició la exploración en Sea Lion?
Rockhopper estuvo en soledad como operador hasta 2012. El 12 de julio de ese año la británica Premier Oil adquirió ciertos derechos de licencia petrolera en las Islas Malvinas propiedad de Rockhopper, incluyendo una participación del 60% en el yacimiento Sea Lion.
En marzo de 2021 Premier Oil se fusionó con la británica Chrysaor y nació Harbour Energy. Ese mismo año Harbour anunció que Sea Lion no encajaba en su estrategia y en 2022 concretó su salida cuando la petrolera israelí Navitas ingresó al proyecto con una participación del 65% y en carácter de operadora.
4) ¿Por qué Harbour Energy se retiró el proyecto Sean Lion?
El 23 de septiembre de 2021, los principales ejecutivos de Harbour Energy realizaron una conferencia de prensa para presentar los resultados financieros del primer trimestre y allí dieron algunas pistas sobre por qué decidieron salir del proyecto Sea Lion en Malvinas.
“Nuestra estrategia no incluye la exploración de yacimientos vírgenes ni la exploración en áreas donde no tenemos presencia productiva”, aseguró la CEO de Harbour, Linda Cook, al explicar por qué abandonaban el descubrimiento de Sea Lion y otras licencias en las Islas Malvinas.
Cuando le pidieron mayores detalles sobre esa decisión, Cook no anduvo con vueltas: ”Se encuentra en una zona remota del mundo, sin infraestructura de petróleo y gas existente ni un sector de servicios local que nos apoye. Todos estos factores incrementan la inversión de capital, el riesgo, los costos operativos unitarios y el punto de equilibrio a largo plazo”.
Harbour no era un pequeño explorador especulativo sino una productora con una cartera importante y capacidad financiera para realizar sus proyectos. Por lo tanto, su decisión de abandonar el proyecto impactó de lleno en las expectativas del mercado sobre el potencial de Sea Lion.
5) ¿Quién está detrás de Navitas, la operadora actual del proyecto?
Navitas fue fundada en 2013 por Gideon Tadmor, un empresario israelí que tuvo un papel significativo en la transformación de Israel en productor de gas a través de Delek Group. Controló Avner Oil & Gas, que desarrolló Yam Tethys (2004), el primer proyecto gasífero productor de Israel en altamar, y con Delek Drilling participó en el desarrollo de Tamar (2009) y Leviathan (2010), otros dos grandes proyectos de gas natural offshore en el Mediterráneo oriental, frente a las costas de Israel.
En junio de 2023, la ONU incluyó al Grupo Delek en su lista de empresas que apoyan los asentamientos israelíes en territorio palestino ocupado, ilegales según el derecho internacional. Además, The Guardian informó en diciembre de 2024 que Delek Group suministra combustible a las Fuerzas de Defensa de Israel a través de su filial Delek Israel. No obstante, Tadmor dejó sus cargos en la empresa en 2016.
A través de Navitas, Tadmor tiene intereses en Shenandoah, Buckskines, Monument y Shenandoah South, yacimientos offshore de aguas ultraprofundas en el Golfo de México. En síntesis, no es un sello de goma. Es una empresa con producción, reservas, proyectos en construcción y experiencia desarrollando campos offshore. Sin embargo, tampoco se puede descartar que la empresa simplemente esté especulando con sus activos en Malvinas para obtener una ganancia financiera.
6) ¿Rockhopper y Navitas ya tomaron la decisión final de inversión para avanzar con la explotación de Sea Lion?
Sí, en diciembre del año pasado los consejos de administración de ambas compañías tomaron la decisión final de inversión (FID, según su sigla en inglés). Ese paso es clave porque significa que ya dejaron atrás la etapa de evaluar si el proyecto es viable y autorizaron formalmente pasar a la ejecución del desarrollo. Como requisito previo para tomar la FID, las compañías aprobaron los acuerdos de financiación y firmaron la documentación necesaria para financiar la Fase 1 del Proyecto.
El requerimiento total de financiación para la fase 1 asciende a US$ 1.800 millones para First Oil y US$2.100 millones para la finalización del proyecto, incluidas las contingencias y los costos de financiación.
El gobierno de las Islas Malvinas aprobó, por su parte, el programa de desarrollo y producción del yacimiento para las Fases 1 y 2 del área de desarrollo norte dentro del yacimiento Sea Lion. Por lo tanto, las licencias que cubren Sea Lion pasaron a la fase de explotación, que tiene una duración de 35 años, o más si fuera necesario para completar la producción.
7) ¿Rockhopper y Navitas tienen el financiamiento asegurado para avanzar con la explotación del yacimiento?
Las compañías aseguran que tienen cerrado el esquema de financiación para solventar los US$2100 millones que requiere la fase 1. El financial close se produjo el 22 de diciembre de 2025, apenas 12 días después del FID.
“Me complace anunciar que hemos alcanzado el cierre financiero del proyecto Sea Lion, sin duda el día más importante de nuestra historia desde el descubrimiento de Sea Lion. Ahora esperamos con entusiasmo iniciar la fase de desarrollo del yacimiento con nuestro socio y operador, Navitas, quien ha realizado un trabajo excepcional tanto en la reingeniería del desarrollo como en la gestión de la financiación”, aseguró Sam Moody, director ejecutivo de Rockhopper Exploration.
Según informaron, la financiación del proyecto consiste en US$ 1.000 millones de deuda bancaria y el resto se aporta mediante una combinación de capital de riesgo compartido y el propio flujo de caja que genere Sea Lion una vez que empiece a producir.
8) ¿Cuánto prevén producir?
En la fase 1 de Sea Lion proyectan una producción inicial de aproximadamente 55 mil barriles de petróleo por día que comenzaría en el primer trimestre de 2028. Luego hay proyecciones que indican que esa producción podría trepar a 150 mil barriles diarios en 2030 y más de 200 mil a partir de 2032, pero esas etapas requieren nuevas decisiones de inversión.
9) ¿Cuántas reservas tiene el yacimiento?
Según la evaluación independiente de la consultora Netherland, Sewell & Associates, Inc. (NSAI), publicada por Rockhopper el 26 de agosto de 2026, el yacimiento Sea Lion tiene 408,2 millones de barriles entre reservas probadas, probables y posibles. Las reservas probadas y no desarrolladas son 231,7 millones de barriles. Luego tienen 82,5 millones de barriles de reservas probables y 93,9 millones de reservas posibles. Ese caudal total constituye una cantidad significativa para un único proyecto offshore, aunque no llega siquiera al 1,5% en comparación con los recursos técnicamente recuperables de Vaca Muerta.
10) Más allá del FID, ¿están en condiciones de desarrollar el proyecto?
Según la última información de Rockhopper, el punto de equilibrio (breakeven) de Sea Lion está por debajo de US$24 por barril, pero este no es un proyecto como cualquier otro. Distintos analistas han advertido que los elevados costos fijos del desarrollo en alta mar, en una zona remota, hacen que el proyecto sea vulnerable a las fluctuaciones del precio del petróleo y a los sobrecostos.
Las presiones que pueda ejercer Argentina también serán determinantes. Grace Livingstone, historiadora y profesora afiliada de la Universidad de Cambridge, afirmó a Financial Times el pasado 2 de julio que Argentina podría tener argumentos legales contra el proyecto debido a una resolución de la ONU que prohíbe las modificaciones unilaterales del statu quo en las islas.
Además, Argentina podría lograr que los países vecinos bloqueen los buques con bandera de las Malvinas como ocurrió en 2011, lo que podría suponer un aumento significativo de los costos logísticos.
Rockhopper y Navitas informaron este viernes ante los mercados de Tel Aviv y Londres que las sanciones anunciadas por la Argentina no modificarán el desarrollo ni los plazos previstos para comenzar a extraer petróleo del área en disputa. Sin embargo, está claro que la declaración que formuló este jueves Javier Milei no es una buena noticia para ellos.
, Fernando Krakowiak
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